Les interventions de la Banque nationale suisse contre les créances monétaires sont «essentielles»

Sur la liste de surveillance

                La Suisse a été ajoutée à la tristement célèbre liste de surveillance des pays soupçonnés de manipuler le taux de change de ses devises plus tôt cette année. La liste de surveillance est gérée par le Trésor américain. Les États-Unis pensent que ces pays utilisent des mesures pour déclencher un bon taux de change de leurs devises, ce qui les aidera à devenir plus compétitifs sur le marché mondial des changes. La Suisse s'est retrouvée sur la liste de surveillance en raison d'un excédent élevé des comptes et de la balance commerciale bilatérale. Ces preuves résultent principalement des interventions des banques nationales suisses sur le marché des taux de change.

Les interventions sont essentielles

                Quelques mois après que la Suisse a été ajoutée à la liste de surveillance par les États-Unis, le président de la Banque nationale suisse, Thomas Jordan, a riposté à ce fait lors d'une conférence pour le Fonds monétaire international. La Jordanie a évoqué les interventions et les accusations de la BNS selon lesquelles elles pourraient être une source de manipulation du taux de change du CHF. «Même si nous avons encore de la marge pour de nouvelles baisses des taux d'intérêt, le fait demeure que l'on ne peut pas baisser les taux d'intérêt indéfiniment», a-t-il déclaré. «Pour cette raison, les interventions sur le marché des changes, dans lequel nous achetons des devises et vendons des francs suisses, jouent également un rôle central dans notre policy mix», a ajouté Jordan.

CHF très fort

                La politique monétaire suisse s'est depuis longtemps concentrée sur la prévention de la hausse du taux de change du franc suisse. Un franc suisse fort n'est pas bon pour l'économie, ni pour l'objectif d'inflation, qui est très important pour la BNS. Dans les moments difficiles sur les marchés financiers mondiaux, de nombreux investisseurs décident d'acheter des francs suisses, ce qui fait que son taux de change atteint un nouveau niveau record. La dernière situation stressante avec le Covid-19 entraîne également une hausse du prix du CHF. Les interventions de la BNS sur le marché des devises visent à affaiblir le taux de change du CHF. Même le fait d’imposer les taux d’intérêt les plus bas du monde, moins 0,75%, et de les maintenir pendant de nombreuses années, n’a pas vraiment réussi à empêcher le taux de change du CHF de devenir trop élevé. Aujourd'hui, le CHF est un tiers plus fort par rapport à l'euro qu'il y a 10 ans, et son taux de change continue d'augmenter. Réduire davantage les taux d’intérêt n’est pas une option, car cela fausserait l’économie et causerait des problèmes à ceux qui épargnent de l’argent sur leurs comptes, ce qui alourdirait encore davantage les banques commerciales suisses, se plaignant déjà de la politique de la BNS qui leur fait baisser leurs bénéfices.

Pas d’inquiétude

                Le responsable de la Banque nationale suisse a suggéré publiquement à plusieurs reprises que le fait d'être sur la liste de surveillance américaine ne les inquiète pas, affirmant que les États-Unis comprennent leur position. L'an dernier, le FMI lui-même a qualifié les actions de change de la Suisse de «appropriées». Au cours de sa conférence, Jordan a également déclaré que: «Notre expérience montre que les interventions sur le marché des changes et le taux d'intérêt négatif sont essentiels pour une petite économie ouverte avec une monnaie refuge dans un environnement mondial de taux d'intérêt bas», a-t-il ajouté: « La combinaison de ces deux instruments de politique monétaire est plus efficace et entraîne globalement moins d'effets secondaires indésirables que de se concentrer sur un seul d'entre eux. »