La BNS a dépensé 110 milliards de CHF en interventions Forex en 2020

Interventions étrangères pour réveiller le taux de change de l'euro suisse

                L'année dernière, la BNS a dépensé jusqu'à 110 milliards de francs (environ 118 milliards de dollars par taux de change moyen du CHF par rapport au dollar américain) en interventions sur le marché des devises, alors qu'elle tentait d'empêcher le CHF de s'apprécier. Il s’agit du plus haut niveau d’interventions depuis 2012, et bien plus que les 13,2 milliards de francs dépensés en 2019. Les données ont été publiées dans le rapport annuel de la banque centrale le lundi 22 mars 2021.

Bilan de la BNS augmenté

                En raison de l’augmentation des dépenses, le bilan de la BNS a clôturé l’année 2020 avec un montant de près de 1 billion de francs, bien supérieur à la taille totale de l’économie suisse. Son actif total à la fin de 2020 était au niveau de 999 milliards de francs contre 861 milliards de francs un an auparavant. Les réserves de change étaient évaluées à 962 milliards de francs à la fin de 2020, dont la majorité (91%) étaient des placements en devises - près de 914 milliards de francs, et 5% de ceux conservés dans l'or. À partir de janvier 2015, lorsque la BNS a brusquement annulé sa politique de rattachement du taux de change du franc suisse à celui de l'euro, jusqu'en janvier 2021, son bilan est passé de 558 à 998 milliards de francs. "La BNS dispose d'une marge de manœuvre suffisante pour élargir encore son bilan, si cela s'avère nécessaire pour des raisons de politique monétaire", a déclaré à Reuters un porte-parole de la BNS dans un commentaire sur la publication du rapport annuel et de ses données.

Taux de change EUR CHF faible en raison des investisseurs achetant des francs suisses

                La banque a considérablement réduit ses interventions au second semestre, mais le montant total pour 2020 était tout de même impressionnant. Cela était dû à la pandémie et à la demande accrue d'actifs refuges, comme le franc suisse. Les investisseurs étaient impatients d'acheter des francs suisses, ce qui a déclenché un taux de change très élevé de cette monnaie. « La pression à l'appréciation du franc suisse, particulièrement élevée au premier semestre en raison de l'incertitude entourant la pandémie, a nécessité 90 milliards de francs d'interventions au cours de cette période. La pression sur le franc suisse a diminué au cours du second semestre, ce qui signifie que moins d'interventions ont été nécessaires », écrit la BNS dans son rapport annuel.

Manipulateur de devises

                La nouvelle d'un très haut niveau d'interventions sur le marché des taux de change est venue alors qu'en décembre, la Suisse a été qualifiée de manipulateur de devises par le Trésor américain. La raison était de vastes interventions sur le marché des changes. La banque centrale s'est néanmoins engagée à maintenir sa politique. Les décideurs politiques affirment que cela est nécessaire pour empêcher le taux de change du CHF de devenir trop élevé, ce qui nuit à l'économie suisse tributaire des exportations. "Les interventions sur le marché des changes et l'expansion associée du bilan sont actuellement un instrument de politique monétaire nécessaire et n'ont rien à voir avec la manipulation des devises" - a-t-il été ajouté dans un rapport annuel. Des discussions bilatérales entre la Suisse et les États-Unis sur la question du label de manipulateur de devises sont censées être engagées.