Au revoir Euro: une affaire chère

Dans une lettre de Mario Draghi aux parlementaires européens Marco Valli et Marco Zanni, la BCE reconnaît le scénario d’un possible retrait de la zone euro mais impose en même temps une obligation aux pays qui pourraient avoir l’intention de quitter la monnaie européenne: "Si un pays devait quitter l'Eurosystème, les créances ou les engagements de sa banque centrale nationale vis-à-vis de la BCE (Target2 Balances *) devraient être réglés intégralement »**

Une telle condition semble raisonnable au premier abord, mais si nous vérifions le niveau de dette de certains pays membres, nous en venons rapidement à la conclusion que l'exigence posée par la BCE pourrait être très difficile à remplir et que, dans certains cas, cela pourrait sembler impensable. . Prenons l'exemple de l'Italie. Son solde négatif Target2 est très élevé, atteignant 363 milliards d’euros. Pour mettre cela dans son contexte, cela correspond à un cinquième du PIB du pays. Une situation similaire est le cas de l'Espagne.

D'autres pays, tels que la Grèce, semblent avoir une dette plus gérable, par exemple seulement 72 milliards d’euros, mais si l’on tient compte de son PIB, le solde négatif de Target2 à la BCE en représente près de la moitié. En outre, le pays est confronté à un lourd fardeau de remboursement en raison de son déficit public.

Des précisions sur la manière dont le solde de Target2 pourrait être réglé ou dans quelle devise (euro ou monnaie d'un nouveau pays) ne figuraient pas dans la lettre de Draghi.

Target2 était autrefois considéré comme un élément d’infrastructure financière permettant de compenser les virements transfrontaliers au sein de la zone euro. Il règle principalement les opérations de politique monétaire et de marché monétaire. Depuis 2011, il fait l'objet de vives critiques en raison des énormes déséquilibres qui sont considérés comme un plan de sauvetage dissimulé sous la forme de facilités de crédit illimitées mises à la disposition des banques centrales de pays périphériques - Grèce, Irlande, Portugal et Espagne par la Bundesbank .

* Target2 (le système de transfert express automatisé transeuropéen à règlement brut en temps réel est un système de règlement interbancaire

** Citation de la lettre de Draghi à M. Marco Valli et à M. Marco Zanni, membres du Parlement européen, du 18 janvier 2017 concernant les soldes Target2 et le programme d’achat d’actifs, APP. Vous pouvez trouver la lettre ici.

La source:

https://www.nzz.ch/finanzen/mario-draghi-fordert-rueckzahlung-der-schulden-teurer-abschied-vom-euro-ld.142461 

https://voxeu.org/article/there-hidden-eurozone-bailout