BCE : Pas de baisse de taux après une réunion tendue

Les taux restent inchangés

                La semaine dernière, à Francfort, le conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne a décidé de maintenir les taux inchangés. C'était la première décision sous un nouveau leadership, alors que Christine Lagarde succédait à Mario Draghi. Le taux de dépôt est actuellement à un niveau record de moins 0,5%. La décision était conforme aux attentes du marché, mais la réunion des décideurs aurait été très intensive, car un tiers des 25 membres du conseil étaient contre la décision de maintenir des taux bas, de relancer le programme d'assouplissement quantitatif et de proposer des conditions plus souples pour longtemps. -des prêts à long terme aux banques commerciales. La première baisse du taux en dessous de zéro a été effectuée en 2014, lorsque Draghi était président de la BCE. L'idée était de stimuler l'investissement et les dépenses, tout en luttant contre la déflation. Lors de la dernière réunion de politique durant le mandat de Draghi en septembre de cette année, les taux ont de nouveau été réduits à moins 0,5%.

Prévisions et achats

                Lors de la réunion, la BCE a également prévu la croissance du PIB de la zone euro à 1,2% fin 2019, 1,1% en 2020 et 1,4% en 2021 et 2022, ce qui marque une révision de 0,1% à la hausse pour 2019 et de 0,1% à la baisse. Pour 2020 par rapport aux perspectives de septembre. La banque centrale a également informé qu'elle avait commencé le programme d'achat d'actifs en novembre. La banque a décidé d'acheter des euros au taux mensuel de 20 milliards. Le programme d'achat d'actifs se poursuivra aussi longtemps que nécessaire, selon les décideurs. Lors de l'annonce faite après la réunion de politique, le taux de change de l'euro par rapport au dollar était de 1,1132 dollar.

Bref débat

                Des rumeurs circulent selon lesquelles certains décideurs auraient souhaité que la déclaration de Lagarde inclue une référence à la mauvaise influence des taux négatifs sur l’économie. Cependant, selon ceux qui connaissent le sujet, après un bref débat, il a été décidé qu'une déclaration aussi forte après la toute première réunion de décision de Lagarde pourrait être surinterprétée par les investisseurs et conduire à des décisions audacieuses (acheter des euros / vendre des francs suisses ou d'autres actifs refuges en quantités énormes)

Problème en cours

                Même si les décideurs politiques ont décidé de ne plus ajouter de référence à l'influence négative des taux négatifs, le fait qu'elle ait été discutée souligne encore la gravité des tensions entourant les taux d'intérêt négatifs en Europe. Cela devient un problème, de nombreuses banques, entités financières et fonds de pension se plaignent depuis longtemps que les taux inférieurs à zéro nuisent à leurs entreprises, les obligeant à transférer l'augmentation des coûts aux clients et à la recherche d'investissements non liquides pour obtenir de meilleurs rendements. En Allemagne, une nation très orientée vers l'épargne, les taux négatifs, qui rendent difficile l'épargne et la rentabilité, deviennent un enjeu politique. De nombreux médias et politiciens s'opposent à la politique de la BCE.

Conscient des effets négatifs

                Lagarde devra finalement faire face au problème des effets négatifs des taux inférieurs à zéro sur l'économie européenne. Interrogée à ce sujet lors de la conférence de presse après la réunion de la BCE, elle a déclaré : « Nous sommes très conscients des effets secondaires. Les effets secondaires sont une préoccupation. Il n'y a aucun doute là-dessus et nous ne ferions pas notre travail si nous ne surveillions pas et n'étions pas extrêmement attentifs à cet équilibre coûts-avantages de telles mesures.