SNB décharges le LIBOR et sa politique monétaire

Le LIBOR est largué

La Banque nationale suisse a annoncé son intention de supprimer le taux LIBOR, rejoignant un changement mondial après le scandale des manipulations qui a assombri la crédibilité de cet indice. Le LIBOR est utilisé en Suisse depuis plus de 20 ans, mais les responsables politiques s’emploient depuis quelque temps à le remplacer. Le LIBOR sera officiellement arrêté en 2021. Le LIBOR en francs suisses a été utilisé comme taux pour des produits financiers d’une valeur de 6 500 milliards de dollars et pour la tarification d’environ 80% des prêts bancaires. Ainsi, le passage à un nouveau taux pose de grands défis pour le marché financier.

Nouveau taux directeur

Toutefois, certains défis présentent des avantages sur lesquels la BNS compte. Le taux directeur de la BNS nouvellement introduit se concentrera sur les taux à court terme sur le marché monétaire, qui peuvent être mesurés par SARON, une transaction, basée sur des transactions. SARON est utilisé depuis une décennie et est administré par SIX, l'opérateur du marché boursier. Maintenant, SARON est censé être proche des taux annoncés par la BNS. Comme le nouveau taux est basé sur des cotes et des transactions contraignantes, le segment de marché sera désormais plus liquide et plus étendu. La BNS compte sur l'intégration rapide et sans heurts de SARON dans le produit financier, ce qui facilitera le remplacement du LIBOR et le rendra moins problématique. La banque centrale souligne également que la responsabilité de se préparer à l'ère post-LIBOR incombe aux acteurs du marché, qui doivent systématiquement achever les processus de transition restants.

Une politique monétaire souple est là pour rester

Dans le même temps, la BNS a annoncé son intention de s'en tenir à la politique monétaire extrêmement souple qui consiste à maintenir des taux d'intérêt très bas et à éviter les interventions, même si le CHF est très valorisé. Le président de la BNS, Thomas Jordan, semble reconnaître que le franc suisse a été encore un peu plus fort ces derniers jours, mais le considère toujours comme très valorisé au lieu d’utiliser une description plus belliciste. Pendant ce temps, les investisseurs ont tendance à privilégier le franc suisse, ils achètent des francs suisses, l'économie mondiale étant frappée par les guerres commerciales des États-Unis, entre autres. Alors que les autres banques centrales renforcent leur monnaie, la Jordanie réalise que les risques économiques mondiaux sont des préoccupations énormes et plus prononcées que lors de la précédente évaluation de la politique monétaire de la BNS, tout en restant fidèles à la politique monétaire extrêmement souple. La Jordanie estime que la BNS a encore un espace pour réagir en cas de choc sur le marché.

Réaction du marché

Le marché des changes a réagi en renforçant le franc suisse. Il a augmenté de 0,2% du taux de change par rapport à l'euro, à 1,12127 euro. Plus tôt en juin, CHF atteignait le plus haut niveau en deux ans en atteignant 1.11178 euros.

Nouvelles prévisions d'inflation

Remplacer le LIBOR à compter de 2021 a des conséquences sur les prévisions à trois ans, les perspectives économiques à moyen terme étant supposées être basées sur un taux unique, conformément au souhait de la BNS. La BNS a relevé ses prévisions d'inflation pour 2019 et 2020, alors que pour 2021, elle les a légèrement abaissées à 1,1%. Les prévisions sur trois ans indiquent que l’inflation devrait toujours être inférieure à 2%.

Les frontaliers en Suisse

Les décisions de la Banque nationale suisse ont une influence indirecte sur des centaines de milliers de frontaliers en Suisse. Toute décision de la Banque nationale peut avoir une influence significative sur le taux de change du franc par rapport à l'euro, même si les décisions sont anticipées. Une augmentation des taux d'intérêt inciterait davantage les investisseurs à détenir un capital en francs suisses, ce qui leur permettrait de vendre des devises telles que l'euro et d'acheter des francs. Le taux de change EUR CHF tomberait en raison du renforcement du franc suisse. Pour les frontaliers, cela signifierait un bon taux de change euro-franc.

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