L’USD/CHF se maintient alors que les risques géopolitiques compensent des données suisses mitigées

Le secteur du commerce de détail suisse déçoit

Le calendrier économique suisse a débuté la semaine avec la publication des ventes au détail réelles pour le mois de novembre. Le rapport fait état d’une hausse annuelle de 2,3 %, inférieure au consensus du marché de 2,9 %. Bien que ce chiffre représente une légère amélioration par rapport au mois précédent (+2,2 %), il montre que la consommation en Suisse, bien que résiliente, n’accélère pas suffisamment pour offrir à elle seule un signal haussier marqué pour le franc suisse.

Un bras de fer entre valeurs refuges

Le marché des changes est actuellement influencé par un environnement géopolitique complexe, qui alimente la demande pour des actifs défensifs. En Europe, l’escalade du conflit Russie-Ukraine – marquée notamment par des informations faisant état d’attaques de drones visant Moscou – continue de soutenir le franc suisse en tant que valeur refuge régionale traditionnelle.

Cependant, ce soutien est contrebalancé par des flux en direction du dollar américain, déclenchés par des événements sur le continent américain. La récente arrestation du président vénézuélien Nicolás Maduro par les autorités américaines, ainsi que la rhétorique ultérieure du président Donald Trump concernant le secteur pétrolier, ont ravivé les primes de risque politique et renforcé le billet vert. Cette dynamique de double valeur refuge maintient la paire USD/CHF dans une fourchette étroite.

Perspectives de la Fed et données à venir

Le dollar américain est en outre soutenu par des commentaires prudents de la Réserve fédérale. Le président de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, a récemment indiqué que l’inflation restait trop élevée et a suggéré que la politique monétaire se rapprochait d’un niveau neutre, ce qui implique que tout assouplissement futur serait progressif.

Les opérateurs tournent désormais leur attention vers la publication de l’indice ISM manufacturier américain prévue plus tard dans la journée. Cette statistique sera déterminante pour savoir si l’économie américaine demeure suffisamment robuste pour pousser le dollar à la hausse ou si la paire reculera vers des niveaux de support plus bas.