Le dollar rebondit après une trêve douanière USA-UE, mais le franc suisse surpasse toujours l’euro

Réaction du franc : recul de la demande refuge, mais le franc reste solide face à l’euro
Le taux USD/CHF a grimpé de 0,8 % à 0,8015, enregistrant son plus fort gain journalier depuis fin mai, les investisseurs ayant allégé leurs positions de sécurité en franc suisse. Pourtant, l’EUR/CHF reste proche de 0,93, maintenant l’essentiel de l’appréciation du franc face à l’euro en 2025, ce qui continue de favoriser les salaires transfrontaliers convertis en euros.

L’euro met fin à sa série de gains
Après une hausse initiale en Asie, l’euro a reculé de 0,8 % à 1,164 USD, marquant son plus fort repli quotidien en six semaines. Les investisseurs réévaluent si la baisse des tensions commerciales ne profite pas davantage au dollar – surtout si les géants américains qui publient leurs résultats attirent de nouveaux flux vers Wall Street.

Le yen à la traîne alors que la BOJ reste prudente
Le dollar a gagné 0,3 % face au yen à 148,12, tandis que le franc suisse a brièvement atteint un record face au yen avant de redescendre. La Banque du Japon devrait maintenir ses taux inchangés cette semaine, ce qui continue de pénaliser le yen sur le plan des différentiels de taux. Les marchés surveilleront toutefois les propos du gouverneur Ueda pour détecter des signes d’un resserrement plus lent.

Narratif de marché : de la « séparation » à la « thérapie de couple »
Le stratège de Macquarie, Thierry Wizman, a plaisanté que Washington et ses alliés passaient d’une « procédure de divorce » à une « thérapie de couple », un changement qui profite au dollar en ravivant la confiance dans la diplomatie américaine. Cependant, UBS Wealth prévoit à plus long terme un affaiblissement du dollar, les déficits persistants et les incertitudes politiques entamant sa prime de valeur.

À surveiller pour ceux qui gagnent en francs suisses mais sont payés en euros :
• Un dollar fort tend à faire baisser l’euro face au franc ; si l’EUR/USD descend vers 1,15, l’EUR/CHF pourrait tomber sous 0,925, augmentant le revenu net en euros des salaires suisses.
• Les divergences entre la Fed et la BNS comptent désormais moins que les annonces commerciales ; toute résurgence des tensions pourrait relancer la demande de francs.
• Les résultats des géants technologiques américains pourraient drainer les flux vers le dollar, freinant les gains du franc face au dollar mais pas nécessairement face à l’euro.