LE CHF EST-IL VRAIMENT SURÉVALUÉ?

CHF comme actif refuge

                Le franc suisse a été historiquement connu comme un actif refuge, ce qui signifie qu'en période de situation difficile sur les marchés financiers ou en géopolitique, les investisseurs décident toujours d'acheter du franc suisse. Cela se traduit par une appréciation du CHF par rapport à d'autres devises importantes comme l'euro ou le dollar américain. Au cours des 8 dernières années, le taux de change de l'USD contre le CHF oscille entre 0,88 et 1,03, et se négocie actuellement à un niveau historiquement bas. Certains experts prédisent qu'il se négociera dans une fourchette de 0,89 à 0,96 au cours des prochains mois. De plus, le yen japonais, autre devise refuge, ne cesse de s'apprécier depuis deux ans.

Constamment à la hausse

                Le franc suisse est en hausse par rapport à l'USD et aux autres principales devises - c'est la devise la plus appréciée des 28 principales devises. Cette année, il est déjà en hausse de 8,1% d'année en année. Il a été fortement influencé par la pandémie mondiale qui a rendu les investisseurs peu enclins à prendre des risques et désireux d'acheter des francs suisses ou d'autres actifs refuges. Les gestionnaires de portefeuille sont attirés par la stabilité macroéconomique et la sécurité de la Suisse - relativement mieux que dans d'autres pays.

CHF surévalué

                Les autres devises sont soit sous-évaluées de manière significative ou modérément par rapport au dollar américain. Seul le CHF est surévalué de manière énorme - selon le modèle de valorisation PPA de l'OCDE, le CHF est surévalué de 26%, ce qui signifie qu'il n'y a pas beaucoup de marge de dépréciation dans une perspective proche ou moyenne. En ce qui concerne le taux de change EUR / CHF, en 2015, la Banque nationale suisse a supprimé le plafond à 1,20, mais reste sensible à sa surévaluation. Et à juste titre, car le franc suisse est toujours très fort face à l'euro. Il a provoqué une baisse de l'IPC suisse au cours des trois dernières décennies, et donc aujourd'hui, le CHF ne peut pas trop augmenter sans entraîner une réaction agressive de la BNS.

Mission de la SNB

                La mission de la BNS est d’éviter que le franc suisse ne devienne trop surévalué, car les exportations suisses sont touchées et l’inflation peine à rester positive. Comme le montrent les données de l'Office fédéral de la statistique suisse, les prix à la production et à l'importation n'ont augmenté que de 0,1% en septembre, alors qu'en août, ils ont baissé de 0,4%. D'une année à l'autre, il a baissé de 3,1%. Les prix à l'importation ont quant à eux reculé de 5,6% en glissement annuel. Dans sa dernière déclaration, la BNS a déclaré que la déflation devrait se maintenir au moins jusqu'en 2021 et a directement affirmé que le franc suisse était toujours très apprécié. Ainsi, l'établissement s'engage à continuer à faire des interventions sur le marché des changes, par ex. acheter des euros ou d'autres devises, afin de maintenir le taux de change du CHF à un niveau plus stabilisé. Les investisseurs n’ont pas d’autre choix que de se mettre d’accord avec les opérations de la BNS, qui semblent consacrées à empêcher le CHF de devenir plus cher, et ont suffisamment de ressources pour continuer à acheter des devises et à influencer le taux de change de la monnaie nationale.