La crédibilité de la Fed vacille – Le dollar s’enfonce, l’euro grimpe, le franc suisse atteint un sommet décennal

Trump contre Powell : les marchés flairent un bras de fer politique
Des informations selon lesquelles le président Trump aurait envisagé de remplacer le président de la Fed, Jerome Powell – qu’il a publiquement qualifié de « terrible » pour ne pas avoir abaissé les taux – ont ébranlé la confiance dans l’autonomie de la Réserve fédérale. Les traders estiment désormais la probabilité d’une baisse de taux en juillet à une sur quatre et anticipent environ 64 points de base d’assouplissement d’ici décembre, contre 46 points de base seulement il y a quelques jours. La perspective d’une interférence politique fait apparaître le dollar moins comme un ancrage de réserve fiable et davantage comme un otage des décisions politiques.

L’euro proche d’un sommet de quatre ans
Alors que le billet vert trébuche, l’euro a franchi la barre des 1,17 USD/EUR, son plus haut niveau depuis septembre 2021. Cette progression réduit l’écart avec le franc, même si la force du CHF continue de valoriser les salaires suisses lorsqu’ils sont convertis en euros – un effet de « hausse salariale » imprévu pour les frontaliers.

Franc contre yen : une nouvelle hiérarchie des valeurs refuges
Durant la nuit, le franc a même atteint un record face au yen autour de 180,55 CHF/JPY. La monnaie japonaise a ensuite regagné un peu de terrain, mais cet épisode souligne que les investisseurs placent désormais le CHF au-dessus même du JPY quand les risques politiques américains dominent l’actualité. La Banque du Japon ayant signalé des hausses de taux « modérées » tout en se montrant prudente face aux droits de douane liés à Trump, une appréciation durable du yen semble plus limitée à moyen terme, contrairement à la dynamique du franc.

Compte à rebours des droits de douane : un facteur supplémentaire d’inquiétude
Le 9 juillet marquera l’expiration de plusieurs suspensions tarifaires réciproques entre Washington et ses principaux partenaires, dont l’UE. JPMorgan évalue le risque de récession aux États-Unis à 40 % si ces droits augmentent, avertissant que la phase d’« exceptionnalisme » américain touche à sa fin. Ce scénario affaiblit encore l’attrait du dollar et oriente les capitaux vers l’euro – et plus encore vers le franc, dont le contexte déflationniste rend peu probables de futures baisses de taux de la BNS à court terme.

Ce que cela signifie pour les salariés en CHF convertissant en EUR

Un franc plus fort face au dollar et au yen renforce sa réputation de valeur refuge, soutient la demande et maintient l’EUR/CHF à un niveau bas.

Chaque conversion de 1 000 € à 0,94 coûte environ 1 064 CHF aujourd’hui, contre 1 120 CHF lorsque l’euro se négociait à 0,89 début 2024 – soit une économie annuelle d’environ 700 CHF pour des transferts mensuels de 3 000 €.

Les coûts des contrats à terme diminuent avec la baisse des rendements américains ; sécuriser dès maintenant des paiements en euros pour l’automne (par exemple frais de scolarité ou hypothèques) nécessite une prime plus faible.

Attention à un rebond soudain de l’euro : si Washington et Bruxelles évitent de nouveaux droits de douane, l’euro pourrait repasser au-dessus de 0,95 CHF, réduisant les gains de conversion.