La BNS rejette le bitcoin comme actif de réserve et fait confiance à la stabilité du franc suisse

Liquidité et volatilité : les deux grandes préoccupations de la BNS
Schlegel a mis en avant deux obstacles majeurs :

Profondeur du marché : La BNS doit pouvoir effectuer des transactions de plusieurs milliards rapidement – or, les marchés cryptos sont encore trop étroits pour cela.

Volatilité extrême : Les fortes variations de prix du bitcoin – parfois à deux chiffres sur une seule journée – sont incompatibles avec le mandat de la BNS de préserver la valeur réelle de ses réserves, actuellement composées principalement d’obligations d’État étrangères, d’or, et surtout d’un franc suisse solide.

Une campagne citoyenne pour modifier la Constitution
Des militants pro-crypto, menés par Luzius Meisser, cofondateur de l’Initiative Bitcoin, ont lancé une campagne référendaire visant à obliger la BNS à investir une partie de ses réserves en bitcoin, aux côtés de l’or. Selon eux, les chocs tarifaires de l’administration Trump et l’augmentation de la dette mondiale justifient une diversification urgente. Le bitcoin serait ainsi un instrument de couverture face à l’érosion de la confiance dans les actifs souverains.

Pourquoi le franc suisse reste la meilleure protection
Tandis que les partisans du bitcoin le qualifient d’« actif spécial », le franc suisse continue d’occuper une place de choix en tant que valeur refuge :

Inflation la plus faible du G10 (≈ 0,3 %) : maintien du pouvoir d’achat.

Position extérieure robuste et dette publique modérée : gages de confiance pour les investisseurs.

Souplesse de la politique monétaire de la BNS – y compris les taux négatifs et les swaps de devises – : des outils éprouvés pour faire face aux chocs sans recourir à des actifs très volatils.

Perspectives : la crypto à l’écart, le franc en lumière
Sauf retournement majeur de l’opinion publique, le référendum se heurtera à la tradition de gestion prudente des réserves de la BNS. Pour l’instant, la Banque nationale indique clairement que le franc suisse – soutenu par l’or et des obligations souveraines de haute qualité – reste son principal rempart face aux turbulences économiques mondiales.