La BCE baisse les tarifs et relance le programme QE

Les dernières décisions

Le Conseil de la BCE a annoncé le mandat de Mario Draghi. En fait, son avant-dernier avant de se retirer le mois prochain. Et ce sont ses victoires lorsqu'il a présenté des décisions contre les Pays-Bas et l'Allemagne, certaines d'entre elles étant assez choquantes pour le marché. Tout d'abord, le conseil a décidé de réduire encore les taux d'intérêt - de moins 0,4% à moins 0,5%. Les banques auront le droit d'obtenir des exemptions des effets négatifs de leur insatisfaction. La banque va relancer son programme d'achat de dette. À partir de novembre, il achètera une dette de 20 milliards d’euros chaque mois. Les prévisions sur les taux d'intérêt seront modifiées à 2%. En outre, il annule une prime de 10 points de base qui est renvoyée à son programme de prêts à long terme. Les banques précédemment annoncées resteront inchangées au moins jusqu'au milieu de 2020.

Un rebondissement choquant

La décision bancaire de la BCE de relancer le programme de relance en vue de l'achat d'obligations en euro a constitué un choc pour le marché. C'est un tournant remarquable sur la BCE vient d'être mis de côté pour le QE de côté pour de bon. Mais comme l’inflation est à peu près la moitié de son objectif et que le secteur manufacturier suscite des inquiétudes. A l'annonce, les emprunts d'Etat européens ont explosé. Les titres italiens se sont particulièrement appréciés et les rendements à 10 ans ont atteint un creux record. Le Stoxx Europe 600 Index a atteint son plus haut niveau depuis juillet.

Sera-ce suffisant?

Le marché est peut-être optimiste à présent, mais il y a des doutes sur le fait que cette politique sera efficace à long terme. Le ralentissement économique est en marche et les obligations à long terme ont déjà été considérablement réduites. La nouvelle série de cautionnements pourrait ne pas suffire à changer la tendance à la baisse. En outre, des études affirment que les taux négatifs ne diminuent pas les prêts. Les prêteurs sont obligés d'assumer les coûts des taux négatifs.

La FED suivra-t-elle?

Qu'en est-il du plan de la Réserve fédérale américaine? Lors de l'annonce publique de la BCE, le président des États-Unis, Donald Trump, a tweeté que la banque de la zone euro "agissait rapidement", tandis que la FED "s'assoit ". Auparavant, Trump avait déclaré que la FED devrait suivre la politique décontractée de la BCE et réduire encore les taux. Le souhait de Trump pourrait bientôt être exaucé, la FED devrait réduire ses taux pour la deuxième fois cette année. Les banques centrales du monde entier sont en train de ralentir.