Zoll-Turbulenzen treiben den Franken nach oben und setzen die SNB unter Druck, Negativzinsen in Betracht zu ziehen

SNB bereit für weitere Zinssenkung
Seit dem „Zollschock“ vergangene Woche haben zahlreiche Analysten ihre Prognosen angepasst. Nun wird weithin erwartet, dass die SNB ihren Leitzins um 25 Basispunkte senken wird. Derzeit liegt dieser bei 0,25 %, während die Inflation bei nahezu null (0,3 %) stagniert. Die SNB zeigt sich bereit, ihren Zinssatz notfalls in den negativen Bereich zu senken, um die Preisstabilität innerhalb des Zielkorridors von 0–2 % zu sichern. Direktoriumsmitglied Petra Tschudin betonte: „Negative Zinsen sind für uns kein erfreuliches Szenario, aber ein wichtiges Instrument, wenn es darum geht, die Inflation zu stabilisieren.“

Schweizer Franken: Der Superstar unter den sicheren Häfen
In turbulenten Zeiten hat der Franken seinen Ruf als sicherer Hafen weiter gefestigt. Am Montag erreichte er ein Sechs-Monats-Hoch gegenüber dem US-Dollar und verzeichnete seine stärkste Performance gegenüber dem Euro seit Ende 2024 sowie gegenüber dem britischen Pfund seit August. Diese robuste Entwicklung unterstreicht die bedeutende Rolle des Franken als Schutzwährung gegenüber globalen Handelsstörungen und wirtschaftlicher Unsicherheit.

Wirtschaftliche Auswirkungen und Marktausblick
Höhere Zölle auf Schweizer Exporte haben Ökonomen dazu veranlasst, ihre Wachstumsprognosen für die Schweizer Wirtschaft nach unten zu korrigieren. Der starke Franken dürfte zusätzlichen deflationären Druck erzeugen, da er die Importpreise senkt – was die geldpolitischen Herausforderungen der SNB weiter verschärft. Obwohl die nächste geldpolitische Sitzung erst im Juni angesetzt ist, erwarten manche Analysten angesichts steigender Deflationsrisiken und sinkender Ölpreise eine vorgezogene Zinssenkung. Experten wie Adrian Prettejohn von Capital Economics prognostizieren, dass der Leitzins der SNB bis Juni auf null sinken – und möglicherweise sogar negativ werden könnte.

Fazit
Während die globalen Handelskonflikte weiterhin die Märkte erschüttern, treibt die gestiegene Nachfrage nach sicheren Häfen den Schweizer Franken nach oben – was die SNB unter Zugzwang setzt, ihre Zinsen weiter zu senken, möglicherweise in den negativen Bereich, um die wirtschaftliche Stabilität zu wahren.