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Währungsinterventionen der Schweizerischen Nationalbank sind „unerlässlich“

Währungsinterventionen der Schweizerischen Nationalbank sind „unerlässlich“

15 July 2020

Die Schweizerische Nationalbank hat erklärt in einer Antwort an die USA, dass ihre Interventionen auf dem Devisenmarkt, die die Schweiz auf eine Beobachtungsliste für die angebliche Manipulation des Wechselkurses des Schweizer Frankens gesetzt hat, von wesentlicher Bedeutung sind.

Auf der Beobachtungsliste

Die Schweiz wurde auf die berüchtigte Beobachtungsliste der Länder gesetzt, die verdächtigt werden, den Wechselkurs ihrer Anfang dieses Jahres manipuliert zu haben. Die Beobachtungsliste wird vom US-Finanzministerium geführt. Die USA glauben, dass diese Länder Massnahmen ergreifen, um einen guten Wechselkurs ihrer Währungen auszulösen, der ihnen hilft, auf dem globalen Devisenmarkt wettbewerbsfähiger zu werden. Die Schweiz landete aufgrund des hohen Kontenüberschusses und der bilateralen Handelsbilanz auf der Beobachtungsliste. Solche Beweise sind das Ergebnis hauptsächlich der Interventionen der Schweizerischen Nationalbanken auf dem Wechselkursmarkt.

Interventionen sind unerlässlich

Wenige Monate, nachdem die Schweiz von den USA auf die Beobachtungsliste gesetzt worden war, hat der Präsident der Schweizerischen Nationalbank, Thomas Jordan, in einem Vortrag für den Internationalen Währungsfonds darauf hingewiesen. Jordanien verwies auf die Interventionen und Anschuldigungen der SNB, dass sie eine Quelle für die Manipulation des Wechselkurses von CHF sein könnten. "Obwohl wir noch Spielraum für weitere Zinssenkungen haben, bleibt die Tatsache bestehen, dass man die Zinssätze nicht auf unbestimmte Zeit senken kann", erklärte er. „Aus diesem Grund spielen auch Interventionen auf dem Devisenmarkt, auf denen wir Fremdwährungen kaufen und Schweizer Franken verkaufen, eine zentrale Rolle in unserem Policy Mix“, fügte Jordan hinzu.

Zu starken Franken verhindern

Die Schweizer Geldpolitik konzentriert sich seit langem darauf, zu verhindern, dass der Schweizer Franken Wechselkurs zu hoch wird. Ein starker Schweizer Franken ist weder gut für die Wirtschaft noch für das Inflationsziel, das für die SNB sehr wichtig ist. In schwierigen Zeiten an den globalen Finanzmärkten entscheiden sich viele Anleger für den Kauf von Schweizer Franken, wodurch der Wechselkurs ein neues Rekordniveau erreicht. Die jüngste Stresssituation mit dem Covid-19 führt auch zu einem höheren Preis von CHF. Interventionen der SNB auf dem Fremdwährungsmarkt zielen darauf ab, den Wechselkurs von CHF zu schwächen. Selbst die Auferlegung der niedrigsten Zinssätze der Welt, minus 0,75%, und deren Beibehaltung über viele Jahre hinweg haben nicht ganz dazu beigetragen, dass der CHF-Wechselkurs nicht zu stark wurde. Jetzt ist CHF gegenüber dem Euro ein Drittel stärker als vor 10 Jahren, und sein Wechselkurs steigt weiter an. Eine weitere Zinssenkung ist keine Option, da dies die Wirtschaft verzerren und Probleme für diejenigen verursachen würde, die Geld auf Konten sparen, was die Schweizer Geschäftsbanken weiter belasten würde. Sie beklagen sich bereits über die Politik der SNB, die zu niedrigeren Gewinnen führt.

Nicht besorgt

Der Beamte der Schweizerischen Nationalbank hat einige Male öffentlich vorgeschlagen, dass die Aufnahme in die US-Beobachtungsliste sie nicht beunruhigt, und behauptet, dass die USA ihre Position verstehen. Der IWF selbst hat im vergangenen Jahr Schweizer Währungsmaßnahmen als „angemessen“ bezeichnet. In seinem Vortrag sagte Jordan außerdem: „Unsere Erfahrung zeigt, dass Devisenmarktinterventionen und der negative Zinssatz für eine kleine offene Volkswirtschaft mit einer sicheren Währung in einem globalen Niedrigzinsumfeld von wesentlicher Bedeutung sind.“ Er fügte hinzu: Die Kombination dieser beiden geldpolitischen Instrumente ist effektiver und führt insgesamt zu weniger unerwünschten Nebenwirkungen als die Konzentration auf nur eines davon. “

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