Schweizer Inflation sinkt weiter, verstärkt Erwartungen für SNB-Zinssenkungen und beeinflusst den Schweizer Franken

Markt erwartet deutliche Zinsschnitte der SNB
Die neuesten Inflationsdaten haben die Markterwartungen für weitere Zinssenkungen der Schweizerischen Nationalbank (SNB) erheblich verstärkt. Nach den Dezemberzahlen sprang die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte im März auf 98,4 %, gegenüber zuvor 91 %. Ökonomen wie GianLuigi Mandruzzato von der EFG Bank behaupten, dass eine weitere SNB-Zinssenkung im März nun nahezu sicher ist. Die entscheidende Frage bleibt, ob die SNB sich für eine umfangreichere Senkung um 50 Basispunkte entscheidet, wie im Dezember geschehen, oder bei einer Reduzierung um 25 Basispunkte bleibt, um das Risiko einer anhaltend niedrigen Inflation zu mildern.

Auswirkungen auf den Schweizer Franken gegenüber wichtigen Währungen
Die Schwächung des Schweizer Frankens ist eine direkte Folge der aggressiven Zinssenkungsstrategie der SNB. Da die SNB weiterhin die Kreditkosten senkt, um anderen Zentralbanken voraus zu sein und die Aufwertung des Frankens zu bremsen, steht die Währung unter Abwärtsdruck. Ein schwächerer Franken macht Schweizer Exporte wettbewerbsfähiger, spiegelt aber auch die Bedenken der Investoren hinsichtlich des Engagements der Zentralbank bei der Bekämpfung deflationärer Risiken wider. Die Abwertung des Frankens gegenüber wichtigen Währungen wie dem Euro und dem Dollar hat Auswirkungen auf die Handelsdynamik der Schweiz und die allgemeine wirtschaftliche Stabilität.

Ökonomen prognostizieren weitere geldpolitische Lockerungen
Adrian Prettejohn von Capital Economics erwartet eine weitere Zinssenkung der SNB im März, angetrieben durch zunehmende disinflationäre Drücke. Er schließt weitere Kürzungen über die ersten 25 Basispunkte hinaus nicht aus, insbesondere wenn die Inflation hartnäckig niedrig bleibt. Gero Jung, Chefökonom bei Mirabaud, erwartet, dass die SNB im März und Juni 2025 zwei weitere Reduzierungen um 25 Basispunkte vornimmt, was den Leitzins potenziell auf 0 % bringen könnte. Diese Maßnahmen zielen darauf ab, sowohl das Umfeld niedriger Inflation als auch die träge Wirtschaft der Eurozone anzugehen, was Herausforderungen für die exportabhängigen Sektoren der Schweiz darstellt.

Verbraucherpreise sinken weiter
Auf Monatsbasis fielen die Schweizer Verbraucherpreise im Dezember um 0,1 %, was der Prognose von Reuters entspricht. Dieser Rückgang wurde durch niedrigere Kosten bei Gemüse und internationalen Feiertagen getrieben, was zu einer insgesamt reduzierten inflationären Druck beitrug. Die Fähigkeit der SNB, die Inflation seit Mai 2023 im Zielbereich von 0 % bis 2 % zu halten, war entscheidend für die Aufrechterhaltung der wirtschaftlichen Stabilität und die Unterstützung der fortlaufenden Zinssenkungen.

Vorausschau der SNB und zukünftige Aussichten
Obwohl sich die SNB nicht direkt zu den neuesten Inflationszahlen geäußert hat, bleibt ihre Vorausschau dovish. Die Zentralbank beobachtet die wirtschaftlichen Bedingungen weiterhin genau und ist bereit, ihre Geldpolitik bei Bedarf anzupassen, um die Preisstabilität mittelfristig zu gewährleisten. Mit einer erwarteten durchschnittlichen Inflation von 1,1 % im Jahr 2024 und 0,3 % im Jahr 2025 zielt der proaktive Ansatz der SNB bei Zinssenkungen darauf ab, das Wirtschaftswachstum zu fördern und zu verhindern, dass der Franken übermäßig stark wird.

Fazit
Der anhaltende Rückgang der Schweizer Inflation hat die Erwartungen an weitere Zinsschnitte der Schweizer Nationalbank gefestigt, was erhebliche Auswirkungen auf die Performance des Schweizer Frankens gegenüber wichtigen Währungen hat. Während die SNB das heikle Gleichgewicht zwischen der Stimulierung des Wirtschaftswachstums und der Aufrechterhaltung der Preisstabilität navigiert, bleiben die Schwankungen des Frankens ein entscheidender Faktor für Investoren und politische Entscheidungsträger. Die kommenden Monate werden entscheidend sein, um die Richtung der Schweizer Geldpolitik und ihre Auswirkungen auf die globale Finanzlandschaft zu bestimmen.